2025年11月12日上午，A股上演了一场让所有股民瞠目结舌的戏码：平时被戏称为“大象”的农业银行，股价一口气冲上历史新高，总市值突破3万亿元，直接把茅台、宁德时代这些曾经的“股王”甩在身后。 更让人难以置信的是，这只“大象”不仅会跳舞，还跳出了14连阳的妖股走势——要知道，上一次银行股这么疯，还是七年前的事。
农业银行的爆发并非偶然。 从9月25日到10月22日，它的股价连续14个交易日收红，硬生生把市净率（PB）从0.8倍以下拉回了1.09倍。 这个数字看似平淡，但对国有大行来说，简直是破天荒——过去十年里，四大行几乎常年处于“破净”状态，股价低于净资产，像被打折处理的商品。 而农行这次率先突围，背后藏着四个狠招。
第一招，它押对了县域经济的宝。 当其他银行扎堆抢大城市客户时，农行默默在县城乡镇铺了五千多家网点。 这些地方看似不起眼，却成了存款的“低成本金矿”——当地人爱存钱、少理财，活期存款占比高达40%，让农行的利息支出比同行低了整整0.3个百分点。 第二招，风控严到“变态”。 它的不良贷款率只有1.27%，在全行业里最低，但拨备覆盖率却堆到295%，相当于给每1元坏账准备了3元的“保险金”。 这种保守打法过去被吐槽“太死板”，如今却成了股价暴涨的底气。
农行的狂飙带动了整个银行板块。 11月12日当天，中国银行涨1.4%，渝农商行涨2.7%，连常年“躺平”的工商银行都动了0.37%。 但戏剧性的是，大盘反而跌了——上证指数绿了0.24%，创业板更惨，跌穿1.5%。 这场景像极了一场“大象起舞，群猴乱窜”的荒诞剧：一边是巨无霸银行股集体狂欢，另一边是新能源、科技股跌得鼻青脸肿。
这场分化背后，是资金流向的残酷转向。 四季度以来，主力资金从高波动的赛道股撤出，疯狂涌向银行股。 数据显示，银行ETF近一个月吸金5.6亿元，农业银行单日净流入2.9亿元。 某券商分析师私下吐槽：“现在买银行股就像抢年终红包——股息率6.5%，比存银行划算多了！ ”
但狂欢中也有刺耳的声音。 就在农行创下3万亿市值的同一天，深交所对连续12天11板的合富中国发出监管函，直指其股价“严重偏离基本面”。 这家医药商业公司靠着脑机接口概念疯涨，但前三季度净利润却下滑了15%。 股民们一边骂着“炒概念死得快”，一边偷偷追高，形成典型的“击鼓传花”游戏。
脑机接口板块确实热闹。 国家药监局刚批准了国内首部脑机接口医疗器械标准，上海一家公司的植入式系统进入创新审查程序。 政策东风频吹：工信部等七部门联合发文，计划到2027年突破关键技术，2030年培育出完整产业链。 全球市场规模预计从2024年的26亿美元飙升至2034年的124亿美元。 可现实是，国内真正靠脑机接口赚钱的公司，一只手数得过来。
农业银行的登顶，像一面镜子照出A股当下的分裂。 截至11月12日，A股13家万亿市值公司里，银行占了三席，保险、石油紧随其后。 这些“老古董”板块集体回归，而曾经风光无限的医药、新能源却跌跌不休。 某私募经理感叹：“今年赚钱的秘诀就一条——别折腾，老老实实抱紧银行股。 ”但更多散户在犹豫：追高怕套牢，不追又眼红。 3万亿的农行，成了市场上最矛盾的符号。