彭博社电——随着越来越多投行上调预测，华尔街对标普500指数年末表现的乐观情绪正不断回升。最新加入上调行列的是杰富瑞（Jefferies），其上调预测的原因是企业财报表现超出预期，且宏观经济环境呈现出韧性信号。
杰富瑞在最新报告中将标普500指数的乐观情景目标点位上调至6600点，并强调，近期公布的第二季度财报季呈现出“全面韧性”，“这应能缓解市场对美国经济的担忧，并为当前市场的高估值提供支撑”。
该公司量化策略主管德什・佩拉穆内蒂莱克（DeshPeramunetilleke）表示：“人工智能（AI）与‘七大科技巨头’（SieteMagníficas）是主要推动力，但金融板块同样表现达标，这表明宏观经济环境稳健。”
杰富瑞（JEF）的数据显示，81%的企业每股收益（BPA）超出预期，高于上一季度的78%。此外，“更重要的是，优异的财报之后，企业盈利预期迎来了强劲上调——这是近三年来最显著的一次上调”。
杰富瑞还上调了标普500指数的每股收益增长预测：2025年增速从此前的5.2%上调至9.9%，2026年增速上调至12.5%，同时预计企业股票回购规模将加速增长。截至目前，2025年企业股票回购总额已达9360亿美元，较去年同期增长30%。
华尔街的乐观情绪
杰富瑞的这一决策，与华尔街众多投行的态度一致——自2025年年中以来，这些投行对标普500指数的表现重燃乐观。例如，富国银行（WellsFargo）将标普500指数年末目标区间上调至6300-6500点，背后原因是唐纳德・特朗普政府推迟了加征关税的时间。
“延长关税实施过渡期，加之《一个宏伟法案》（OneBigBeautifulBill）中财政条款的通过，改善了投资者情绪，也上调了我们对企业盈利和股票回报的预期，”富国银行首席投资官达雷尔・克朗克（DarrellCronk）表示。
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瑞银集团（UBS）同样上调了预测：将2025年末标普500指数目标点位从此前的5500点上调至6100点，并为2026年设定了6800点的新目标。该投行在最新报告中指出，其预测包含“两个核心信息”。
第一，上调目标点位是“认可美国近期的经济与企业健康状况好于预期”；第二，此前预计的利空因素“到来时间延迟，且对周期性前景构成压力”。
瑞银强调，“关税相关的最悲观情景尚未出现”，且“市场对财政支持的信心、美元走弱，已缓解了（关税）对企业盈利的冲击，利差处于合理区间，资金流向也保持利好”。
花旗集团（Citi，股票代码C）于8月11日将标普500指数年末目标点位从6300点上调至6600点。该投行在报告中表示：“美国关税政策的预期负面影响，在很大程度上已被纳入模型；而特朗普政府支出计划带来的财政红利，应能改善企业盈利。”
花旗还指出，标普500指数的反弹得益于“七大科技巨头的惊人盈利表现，这一因素支撑了指数的上涨”。
从美国银行到德意志银行：多家投行跟进上调
美国银行（BankofAmerica，股票代码BAC）将标普500指数年末目标点位上调至6300点，并将12个月目标点位上调至6600点。“低估美国企业的能力是危险的，”包括萨维塔・萨布拉曼尼亚（SavitaSubramanian）在内的分析师在本月初的一份报告中写道。美国银行强调，大型企业在宏观经济不确定性下展现出的韧性，促使其“下调了对市场风险溢价的假设”。
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奥本海默（Oppenheimer）于7月28日恢复了对标普500指数7100点的年末目标点位——此前美国与日本、欧盟达成贸易协议。该公司在报告中表示：“我们认为，目前市场已克服了足够多的‘关税障碍’，因此决定恢复标普500指数年末7100点的初始目标。”报告还补充道：“84%的企业公布的业绩超出了分析师的普遍预期。”
加拿大皇家银行资本市场（RBCCapitalMarkets）于7月14日将标普500指数年末目标点位设定为6250点。该公司的洛里・卡尔瓦西纳（LoriCalvasina）指出：“我们想传递的信息是，对下半年市场持中性态度，预计市场将呈现波动性，且会出现双向波动。”
高盛（GoldmanSachs，股票代码GS）是较早上调预测的投行之一：7月7日，高盛将标普500指数6个月目标点位上调至6600点，12个月目标点位上调至6900点。高盛首席策略师大卫・科斯廷（DavidKostin）在报告中解释称，第一季度企业盈利表现强劲，这增强了“市场对大型股能否维持投资者当前长期增长预期的信心”。
（图片说明：高盛充满信心。该公司预计，大型科技股的强劲表现与降息政策，将抵消市场其他板块的周期性疲软。图片来源：彭博社/迈克尔・内格尔）
几天前，即6月25日，蒙特利尔银行资本市场（BMOCapitalMarkets）给出了当时市场最乐观的预测之一，将标普500指数年末目标点位上调至6700点。该公司首席投资策略师布莱恩・贝尔斯基（BrianBelski）表示，此次调整的依据是“投资者情绪出现切实改善”，且实际关税税率从25%降至14%——在他看来，这一变化是“推动企业盈利的重要催化剂”。
同样持乐观态度的还有德意志银行（DeutscheBank）：6月3日，该行将标普500指数年末目标点位从6150点上调至6550点。
“目前我们认为，关税的实际影响仅为此前预估的三分之一，”德意志银行全球股票策略主管宾基・查达（BinkyChadha）表示。一天后的6月4日，巴克莱银行（Barclays）也上调了目标点位，将标普500指数年末目标设定为6050点，并预测“2025年市场消化关税影响后，2026年企业利润将回归更正常的增长节奏”。