最近一则诉讼像炸雷一样落在蔚来头上，来自新加坡主权财富基金GIC的诉书指向蔚来与其资的武汉蔚能，控诉“虚增收入、误导投资者”，要求赔偿投资损失。GIC是全球重要的主权基金之一，出手并不是随便蓄力的动作。蔚来回应称这事源自三年前做空报告的旧案，称并非针对近期经营数据。说真的，我跟你说，这事儿看着像老账翻新，就是市场情绪一激动，股价就跟过山车似的晃。…
蔚来长期押注换电和BaaS（Battery as a Service），这是技术路线也是商业赌注。官方披露，换电站已超3526座，累计换电近8900万次，BaaS把电池从一次性资产变成流动资产，涉及电池资产公司蔚能担持有与租赁责任。李斌多次说“换电是护城河”，投入估算已超50亿元。你说这模式是创新还是财务工程？反正业内有赞有弹，我才不信-呢，谁都想占这个赛道的便宜。…
销量端是蔚来冲击盈利的重要筹码第三季度交付87071辆，同比增长超40%，营收上季环比走高到190.09亿元，但净亏损仍约49.95亿元，汽车毛利率降至约10.3%。多品牌下的价格下探，单车平均售价回落，对毛利造成压力。Q4能不能真实现盈利？这是摆在李斌面前的硬问题，或许能，或许难，说不准。就像我跟你讲的，数据好看一面，现金流和会计判断才是王道。…
当下，市场需要的是更明确的治理和信息透明。诉讼披露股权、投票权与控制关系的细节，提醒监管与投资者别把信任当儿戏。李斌要在第四季度交出成绩单，不光是利润表上的数字，更是重建市场信心的答卷。若蔚来能把换电的技术优势成稳定的现金流，或许这家公司就能从“烧钱”走向“自我造血”。夜里换电站的灯还在亮着，意思是比赛还在继续，观众既期待又忐忑。