沪指突破3800点创十年新高，牛市能否持续？风险与机遇并存
8月22日，A股三大股指集体飘红，沪指一路冲高至3800点上方，创下近十年新高。市场成交额连续8天突破2万亿元，半导体、AI算力板块更是热闹非凡——寒武纪市值突破5000亿，股价逼近1200元；中际旭创等多只科技股涨停。这样的场景让不少老股民直拍大腿：“这不跟去年9月30日那会儿一模一样吗？”
去年9月底，市场也是这副热火朝天的架势，科技股领涨，资金疯狂涌入，可国庆节后开盘没几天，指数就掉头往下，好多人高位套牢。如今历史似乎又要重演——周五的上涨声里，“牛市来了”的口号又刷屏朋友圈，但下周真能稳住吗？
先看看这波行情的底气在哪。从年初到现在，沪指从4月中旬的低点反弹，年内涨幅超过14%，科创50指数更猛，8月22日单日暴涨8.59%。半导体板块成了“带头大哥”，寒武纪、中际旭创这些龙头股，年内涨幅超过89%，市值蹭蹭往上涨。政策面上，中央经济工作会议明确提过“以科技创新引领新质生产力发展”，货币政策一直宽松，居民手里的存款也在往股市搬——7月住户存款少了1.1万亿，非银存款多了2.14万亿，这些钱大多进了基金、股票账户。外资也没闲着，高盛报告说，全球对冲基金正以年内最快速度加仓中国科技股。
但热闹归热闹，风险也在悄悄冒头。最直观的是科技股估值已经高得离谱。寒武纪动态市盈率超过4000倍，科创50指数市盈率153倍，比历史平均水平高出一大截。再看市场分化——8月22日沪指大涨1.45%，可全市场近2400只个股下跌，银行、石油这些传统板块资金不断流出，活脱脱“少数龙头唱戏，多数股票打酱油”。
更让人心里发毛的是，现在的行情和2015年牛市初期有点像。杠杆资金加速入场，两融余额突破2.15万亿元，新开户数环比增长近20%。历史经验告诉我们，当散户都挤破头往里冲的时候，市场往往离调整不远了。有机构预测，沪指4000点可能是个重要坎儿，要是冲不过去，搞不好要来一波大幅震荡。
面对这波行情，股民们的状态各不相同。有人拍着胸脯说“去年没抄底，今年必须补上”，有人悄悄减仓落袋为安，还有人盯着K线图摩拳擦掌准备“大干一场”。但真正聪明的投资者，这时候反而更冷静。
首先要明白自己能赚什么钱。科技股虽然热闹，可几百倍的市盈率得有业绩撑着才行。与其追着热点跑，不如盯着政策明确支持的领域，比如国产算力、AI大模型这些有真实业绩预期的板块。其次，仓位管理比选股更重要。现在市场波动大，手里留点现金，万一回调了才不会慌。最重要的是别被短期情绪带偏——股市永远有机会，但本金安全才是长期赚钱的基础。
短期看，市场情绪还在高位，科技股可能继续冲高，但得小心量能不足引发的回调。往长了说，中国经济转型离不开资本市场，新质生产力相关产业还是主线。要是政策持续发力，居民存款继续“搬家”，A股说不定能挑战更高点位。不过对咱们普通投资者来说，与其纠结“牛市来了没”，不如踏踏实实研究公司基本面，赚自己能看懂的钱。
亲爱各位读者你们怎么看?欢迎在评论区留言讨论！
（数据来源：九派新闻、21世纪经济报道、南都N视频、云南网）